香港: 美國威脅強制中概股退市,香港已做好准備

2025-04-21 | 來源: 風聲 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

4月2日，美國總統特朗普(专题)在白宮簽署行政令，宣布對全球貿易伙伴征收所謂“對等關稅”。一時間，全球輿論劇烈動蕩。面對美國的關稅戰，中國選擇了對等反制。美國一些人提出了一些新方案，試圖加碼威脅。

上周，美國財長貝森特在被直接問及中國股票是否可能退市時，他回答說：“一切都擺在談判桌上。”近日，美國明星投資人凱文·奧利裡（Kevin O'Leary）也呼吁將對手的資產從市場上退市。他表示：“據我估計，截至今天上午，大約有價值5000億至7000億美元的市值應該退市，從交易所中摘牌，進一步向中方施壓，迫使其坐到談判桌前。”

在美國上市的中國企業數量不在少數。

據不同統計機構的數據，截至2025年，中國在美國上市的企業數量有所不同。據USCC的數據，截至2025年3月7日，共有286家中國公司在美國交易所上市。

而根據LiveReport大數據統計，目前在美上市（包括紐交所、納斯達克及美交所）的中概股總計有385家。另外，據綠專資本統計，截至2025年4月2日，已公開向美國SEC遞交IPO（其他方式不在統計范圍）待上市的中企多達78家。

2022年已經解決的問題，又拿出來威脅中概股？

“中概股”，指“中國概念股票”，即在美國股市上市的中國公司的股票。剛開始，去海外上市的都是互聯網公司，但現在很多新能源車公司、芯片公司、醫藥公司也在海外上市。如果美國一些人想要強制中概股退市，所能拿出來的依據，應該就是《外國公司問責法案》(HFCAA)。

2002年前後，安然財務造假案後，美國國會通過了《薩班斯-奧克斯利法》，提升監管力度。該法催化出“美國公眾公司會計監督委員會”（PCAOB），負責監管、檢查和懲戒會計師事務所的上市審計工作。

2018年底，PCAOB官網詳細列出了遭遇審計障礙的上市公司名單，大量中國公司在列。理論上，PCAOB可以向SEC（美國證券交易委員會）甚至國會提議，不予配合的外國公司，不能在美國上市，或維持上市，給予懲戒，並連帶懲罰負責審計的會計師。

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2020年12月，這一問題加速，美國通過《外國公司問責法案》(HFCAA)，對外國公司在美上市提出額外的信息披露要求。雖然該法案適用於所有在美上市的外國公司，但普遍認為，主要是針對在美上市的中國公司。《外國公司問責法案》要求，外國發行人連續三年不能滿足美國公眾公司會計監督委員會對會計師事務所檢查要求的，其證券禁止在美交易。

《外國公司問責法案》是在特朗普上一任期搞出來的，但並不能看作是特朗普的行為。2020年11月，拜登(专题)勝選。2022年3月8日，美國證券交易委員會（SEC）根據《外國公司問責法案》，把百勝中國 (YUMC) 和百濟神州 (BGNE)、再鼎醫藥（ZLAB）、ACM Research盛美半導體（ACMR）、和黃藥業（HCM）列入暫定確認名單，要求上述五家公司必須在3月29日前提供證據，證明它們列入該名單存在爭議。這五家公司股票應聲大跌，恐慌蔓延至整個中概股板塊。

中國相關部門采取了冷靜、理性、專業的措施去應對這一局面。2022年8月26日，中國證券監督管理委員會、財政部與美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）簽署中美審計監管合作協議。合作協議依據兩國法律法規，尊重國際通行做法，按照對等互利原則，去解決相關問題。

2022年12月15日，美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）發布報告，確認2022年度可以對中國內地和香港(专题)會計師事務所完成檢查和調查，撤銷2021年對相關事務所作出的認定。

當時問題解決了，這一次，一些人再次宣揚中概股退市論，理由仍然可能是中概股公司未達到監管要求。

特朗普政府動動嘴，受損的是美國投資人

不過，退市和很多人理解的不一樣，特朗普和他的擁躉也未必知道，上市公司通過發行股票籌集的資金，主要用於公司的日常運營、償還債務、業務擴張、技術研發、市場營銷，或者留存與再投資等等。也就是說，錢已經在中國公司手上了。退市，承擔損失的是在美國資本市場上的投資者。

上市公司決定自願退市，或轉移到其他交易所，一般都會自行回購流通股票。當被並購或私有化退市時，也會回購股票。這些情況下，投資者不會有損失。另一種情況是被交易所強制摘牌，公司市值小於50萬美元，如果連續3個交易日收盤價小於1美元，或違反交易規則規定，或披露不足時，SEC就可以宣布該公司退市。